Нкд при покупке облигаций

Облигации являются достаточно простым финансовым инструментом. Однако существуют некоторые особенности, которые могут вызывать недопонимание. Один из частых вопросов – что такое накопленный купонный доход (НКД)? Благодаря настоящей статье, выясним, что такое НКД при покупке облигаций и его особенности.

Что такое НКД по облигациям простыми словами

Накопленный купонный доход можно определить, как долю купона, которая прибавляется каждый день к рыночной цене облигации. Он позволяет установить цену бумаги в зависимости от срока владения ею. Также его можно сравнить с ежедневными выплатами процентов по депозиту. Только этот доход пока не выплачивается, а прибавляется ко вкладу.

Период начисления может быть различным. Как правило, это 6, 3 или 1 месяц.

Рассмотрим на примере:

Допустим, мы купили облигацию при ее размещении эмитентом по цене 1000 рублей. Периодичность выплаты купона составляет 182 дня, ставка 5%. Таким образом, размер начислений за полгода составит:

• 1000 х 5%/100=50 руб.

Каждый день стоимость увеличивается на:

• 50/182=0,275 руб.

Через три месяца мы решили продать бумагу. Благодаря НКД, мы продаем ее не по номиналу, а уже за 1025 рублей. Таким образом, не теряется часть положенных нам процентов. Покупатель же отдаст нам 1025 рублей, а спустя три месяца ему будет начислен полный купон в 50 рублей.

Подобно рассмотренному примеру, представим, что мы приобрели ценную бумагу, и продержали ее три месяца. При ее продаже, если бы не было НКД, мы получим ее номинал в 1000 руб. А вот покупатель будет в плюсе.

Ему останется продержать облигацию всего три месяца, чтобы получить 50 рублей дохода. Естественно, что при таком раскладе продавать ее до начисления купона не имеет смысла.

Расчет НКД

Исходя из рассмотренных выше примеров, можно составить формулу расчёта накопленного купонного дохода.

• Н – номинал облигации,
• К% – величина купона в процентах,
• Т1 – количество дней с момента последней выплаты.

Определение для ОФЗ-26209-ПД: НКД = 1000 х (7,6/100)х(6/365) = 1,25 руб.

Формулу можно упростить:

• К – размер купона в рублях,
• Т1 – количество дней с момента последней выплаты,
• Т2 – периодичность выплат в днях.

Расчет для ОФЗ-26209-ПД: 37,90 х (6/182) = 1,25 руб.

Таким образом, используя данные формулы, можно легко рассчитать НКД при покупке облигаций. Однако, считать вручную совсем необязательно. Вся необходимая информация есть в открытом доступе на специализированных сайтах. Также, при покупке через терминал, или приложение от брокера, вся необходимая информация указывается.

Налог на НКД при продаже облигации

Налогообложение облигаций имеет множество специфических нюансов. Поэтому рассмотрим этот вопрос с точки зрения наиболее часто встречающихся случаев. Прибыль по облигациям облагается НДФЛ, причем с начала 2021 года, также по ОФЗ. Как правило, НДФЛ удерживается брокером.

Накопленный купонный доход учитывается при определении налогооблагаемой базы. Налогообложение осуществляется в соответствии с условиями брокера двумя способами:

• Способ №1: во время погашения или продажи бумаги,
• Способ №2: во время купонной выплаты.

Налог на сам купон удерживается, в большинстве случаев, при его выплате.

В конце срока владения ценной бумагой, производится окончательный расчет суммы для налогообложения. И итоговый НДФЛ исчисляется от суммарного дохода по бумаге. Полный, или суммарный доход равен сумме купонных выплат и полученных средств от продажи бумаги, за вычетом расходов на приобретение.

Возможны два варианта величины налога на купонную выплату:

1. Она получается больше, чем налог от общей прибыли. Брокер в конце налогового периода производит перерасчет, и возвращает излишне уплаченную сумму. При способе налогообложения №2, уменьшаются начисления налога на купон.
2. Меньше, чем налог на суммарный доход. Здесь при окончании срока владения удерживается дополнительная сумма.

Налогооблагаемая база рассчитывается как «грязная» цена продажи минус «грязная» цена покупки плюс суммарные начисления по купонам

Зачем нужен накопленный купонный доход (НКД) облигациям и в чём его суть?

Одним из наиболее привлекательных активов для опытных инвесторов и среднестатистических россиян стали купонные облигации, представленные в большом ассортименте на фондовом рынке РФ. Все дело в том, что по этим бондам производится не только выплата номинала в заранее обозначенные сроки, но и положен процент по купону. «Купонный бонус» выплачивается с периодичностью, определяемой эмитентом (практически все они в России делают это раз в полгода или квартал).

Во временные промежутки между платежами, он накапливается в виде НКД, уметь вычислять который особенно важно тем, кто занимается куплей и продажей долговых бумаг.

• Что это такое и в чем суть?
• Если бы не было НКД
• При приобретении облигации
• Во время продажи
• Где посмотреть текущее значение?
• Как рассчитать самому?
• Налоги долговых ценных бумаг
• Итог

Что это такое и в чем суть?

СПРАВКА. НКД (Накопленный Купонный Доход) – это такой параметр, с помощью которого определяются выплаты дохода от процентных ставок, что даёт возможность кому угодно купить и продать свои облигации на вторичном рынке до окончания установленного срока, не потеряв регулярную дополнительную денежную добавку.

Таким образом суть в том, что НКД по облигациям это отличный способ «сфотографировать» доходность ценной бумаги в любую минуту, а не только в день выплаты купона.

Ознакомиться с видами облигаций и их группировкой по основным характеристикам можно здесь.

При приобретении облигации

Если Анна Петровна интересуется покупкой облигации, относительно которой идет торг по 100% номиналу, чтобы её купить, ей придётся заплатить не видимую в стакане котировок цену по конкретной бумаге, а 100% + НКД.

Так происходит потому, что передача из портфеля в портфель происходит в середине купонного периода. Например, предыдущий хозяин облигации держал её у себя 2 месяца, а за это время купонный доход накапливался. Допустим, данный эмитент проводит платежи по купону раз в 6 месяцев, значит Анна Петровна должна компенсировать бывшему владельцу бонда сумму дохода, который был накоплен в промежутке времени от одной купонной выплаты до другой.

СПРАВКА! В некоторых торговых клиентах НКД уже учитывается и входит в цену приобретения бумаги. Но в терминале QUIK в заявке на покупку выставляется только базовая цена, НКД в ней не указывается, это нужно учитывать самому. Для этого необходимо просто иметь достаточно средств на счете.

Когда пройдёт еще 4 месяца и снова наступят сроки очередной выплаты, Анна Петровна получит от эмитента сумму за полгода, которая покроет её расходы на переплату за облигацию при выкупе. Вдобавок к этому она получит уже и свой собственный доход за те четыре месяца, которые облигация была у неё.

Во время продажи

Если Николай Павлович приобрёл бумагу четыре месяца назад, и за месяц до выплаты купона по облигации принимает решение продать её (это будет досрочная продажа), так как ему нужны наличные, он получает доход за счёт покупателя, который заплатит ему полную стоимость самой облигации + накопленный купонный доход за четырехмесячный срок.

Где посмотреть текущее значение?

Сумму НКД можно узнать двумя способами:

Как рассчитать самому?

СПРАВКА. Рассчитать параметр самостоятельно можно, умножив сумму купонного платежа за год на результат деления количества дней, на протяжении которых инвестор был обладателем ценной бумаги, на 365 дней (или 366, если год високосный).

Рассмотрим на примере:

1. Номинал бумаги — 1000 рублей.
2. Размер купона — 7% с выплатами раз в полгода 1 октября и 1 апреля
3. 1 мая инвестор выставляет на торги свою ценную бумагу (таким образом, он являлся её владельцем 30 дней с момента получения последнего купонного платежа).

Расчёт (в невисокосный год): если учитывать, что 7% годовых составит 70 рублей, то

Именно такую сумму должен получить инвестор при покупке облигаций от потенциального владельца, помимо её цены, в качестве накопленного купонного дохода.

Можно использовать также специальную формулу:

• N – номинал в рублях;
• С – процентная ставка;
• Т – количество дней с момента последней выплаты купона.

Получаем то же самое: НКД = 1000(7/100)30/365=5,75 руб.

Инвесторы любят пользоваться и таким, более лёгким, двухшаговым способом:

1. Вычисляют количество накопленных «доходных бонусов» в день, разделяя размер купона (в рублях) на периодичность выплат.
2. Сумму умножают на количество дней, которые прошли с момента последнего платежа.

Налоги долговых ценных бумаг

Налогообложение на купонный доход от облигаций регулируются организацией, их выпускающей, поэтому купонные выплаты приходят на счёт инвестора в «чистом виде», то есть уже свободными от налога.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Большинство облигаций сейчас (в том числе все ОФЗ) освобождены от налога на купонный доход, но сам НКД облагается налогом в 13%.

Если облигация была приобретена в начале купонного периода и продана другому держателю, который при покупке выплатил сумму с учётом НКД, налог взымается брокером, проводившим сделку.

Про все особенности налогообложения ОФЗ, корпоративных и валютных облигаций можете почитать в нашей отдельной статье.

Таким образом, скупив облигации с «длинным» сроком погашения и приличными выплатами по купону, их можно продержать в своём портфеле два-три месяца, после чего реализовать, заработав на этом. Зная НКД, всегда можно продать бумаги без потери начисленного процента по купону, независимо от того, сколько времени они у вас пробыли.

Статьи написана силами редакции сайта и проверена профессионалом в области или частным инвестором.

В чем суть НКД (Накопленного Купонного Дохода)

НКД или Накопленный Купонный Доход – это параметр, с помощью которого в облигациях реализован механизм выплаты процентного дохода, т.е. наличие НКД дает возможность покупать и продавать облигации на вторичном рынке до даты погашения без потери купонного дохода.

По-другому, Накопленный Купонный Доход это часть купонного дохода по облигации, которая рассчитывается исходя из количества дней от даты, когда последний раз эмитентом выплачивался купон и до текущего дня. Чтобы понятие НКД стало более ясным, рассмотрим этот параметр с точки зрения покупателя и продавца.

НКД со стороны покупателя

Представьте, что вы хотите купить облигацию. Вы открываете стакан котировок и просматриваете цены, допустим, интересующая вас облигация торгуется по 100% от номинала (цены на облигации всегда выражаются в процентах от номинальной стоимости). Вы решаете купить эту облигацию, но чтобы купить ее, придется заплатить не 100%, т.е.

не ту цену, которую вы видите в стакане, а 100%+НКД, почему?

Потому что тот человек, который вам ее продает, делает это в середине купонного периода. Другими словами, предыдущий владелец держал облигацию 2 месяца, в течение которого у него накапливался купонный доход. Выплата купона эмитентом по выбранной вами бумаге осуществляется раз в полгода, т.е.

вы как покупатель компенсируете вашему контрагенту доход, который у него накопился за 2 месяца, а когда закончится полный купонный период (т.е. еще через 4 месяца), эмитент выплатит вам купон в полном объеме за 6 месяцев. Таким образом, вы скомпенсируете НКД за 2 месяца, который заплатили при покупке облигации, плюс получите доход за 4 месяца, в течение которого удерживали облигацию.

Депозиты и проценты VS облигации и НКД

Доходность банковского депозита напрямую зависит от срока, на который вы «запираете» свои деньги, чем меньше срок, тем ниже доходность. Существуют конечно депозиты, по которым деньги можно изъять досрочно, но процентная ставка при этом будет значительно ниже рыночной.

В облигациях же ситуация иная, вы имеете возможность выбрать приемлемую доходность (рыночную, чтобы риски были минимальны, или даже выше), при этом срок инвестирования никак не будет влиять на величину процентной ставки. Другими словами, вы можете держать деньги в облигациях всего 2 недели, а доходность получить на уровне рыночной. Банковский депозит за две недели даст доходность в лучшем случае в два раза ниже рыночной, а то и еще меньше.

Такое преимущество в облигациях возможно именно благодаря наличию НКД, позволяющему продать бумаги досрочно без потери процентного дохода.

Что такое НКД (купонный доход) по облигациям: формулы расчета и значение для инвестора

Если у вас возникает вопрос, почему цена облигации в брокерском терминале не совпадает с котировкой на бирже, то вам срочно надо узнать, что такое НКД по облигациям. Рассмотрим, как рассчитать этот важный параметр и какие преимущества он дает инвестору.

“Чистая” и “грязная цена”

Мы всегда анализирую облигации и их эмитентов перед покупкой. Для этого использую разные источники информации. Например, агрегатор rusbonds.ru помогает получить все сведения о ценной бумаге в одном месте.

Обратите внимание на три параметра в таблице анализа (обвела красным): “НКД”, “чист.” и “грязн.”:

1. “НКД” – накопленный купонный доход на текущий момент. Например, по ОФЗ-25083-ПД он равен 23,78 руб. Когда вы будете читать эту статью, то НКД изменится, потому что его размер рассчитывается ежедневно. После очередной выплаты он обнуляется и начинает определяться заново до следующего платежа.
2. “чист.” – это чистая цена, т. е. цена без учета накопленного дохода. Например, по ОФЗ-25083-ПД это 101,29 % или 1012,9 руб.
3. “грязн.” – грязная цена, т. е. цена с учетом накопленного дохода. Это как раз та сумма, которую вы заплатите продавцу, если захотите купить бумагу.

Вас не должно удивлять, что в торговом терминале брокера будут разные цены. Например, у брокера ВТБ мы видим такую картинку:

ОФЗ 26209 торгуется за 102,78 % от номинала. Но на бирже вы ее купите за 1 046,54 руб. Разница в 18,74 руб. как раз и есть НКД, ее вы заплатите продавцу при покупке или получите от покупателя при продаже.

Для постоянного купона

Постоянный купон – это купон, размер которого определяется при первичном размещении облигации и не меняется до погашения ценной бумаги.

НКД = Номинал * Годовая ставка купона / 100 * Число дней с момента последней выплаты до текущего дня / 365

или еще проще:

НКД = Размер купонной выплаты / Купонный период * Число дней с момента последней выплаты до текущего дня

Пример: ОФЗ 26209 номиналом 1 000 руб. платит постоянный купон 7,6 % от номинала. Последняя выплата была 20.01.2021. С этой даты до 19.04.2021 прошло 89 дней. НКД составит:

1 000 * 7,6 / 100 * 89 / 365 = 18,53 руб.

37,9 / 182 * 89 = 18,53 руб.

Проверяем на сайте rusbonds: НКД в карточке ОФЗ 26209 равен 18,53 руб., что и требовалось доказать.

Для плавающего купона

Плавающий купон – купон, который устанавливается на определенный период, потом пересматривается. Его размер зависит от определенного макроэкономического показателя, изменение которого влияет и на величину процентной выплаты. Например,от ставки RUONIA или индекса потребительских цен.

Формулы расчета те же, но придется определять накопленный доход на каждый расчетный период.

Пример: ОФЗ 29010 номиналом 1 000 руб. платит плавающий купон. На текущий момент времени установлена ставка в 5,76 % от номинала или 28,72 руб. Последняя выплата была 23.12.2020. С этой даты до 19.04.2021 прошло 117 дней. НКД составит:

28,72 / 182 * 117 = 18,46 руб.

Проверяем на сайте rusbonds: НКД в карточке ОФЗ 29010 равен 18,46 руб.

Преимущества НКД для инвестора

Преимущества накопленного дохода для инвестора:

1. Главный плюс проявляется при сравнении облигации с банковским депозитом, на котором любят хранить свои деньги россияне. По депозиту при досрочном закрытии счета вкладчик теряет свою прибыль от процентных выплат. Облигации можно продавать, когда угодно, без потери прибыли от выплаты купонов.
2. Обеспечивает ликвидность долговых ценных бумаг на бирже. Если бы не было механизма расчета накопленного дохода, то инвесторы вынуждены были бы держать облигации до погашения или продавать сразу после получения купонных выплат.
3. Обеспечивает справедливую цену, как для продавца, так и для покупателя, поэтому срок покупки или продажи не имеет значения.