Фонд национального благосостояния это

Здравствуйте, уважаемые читатели блога KtoNaNovenkogo.ru.

Не обязательно иметь образование экономиста, чтобы разбираться в сложных экономических терминах и схемах. Достаточно знать, что обозначает то или иное мудреное слово.

Так, в последнее время в связи с мерами, принимаемыми для стабилизации положения в стране из-за пандемии коронавируса, часто употребляется аббревиатура «ФНБ».

Сегодня мы разберем, что такое ФНБ, как расшифровывается, для чего создан, из каких источников финансируется.

ФНБ – это …

ФНБ – это аббревиатура от «Фонд национального благосостояния». Это специальный резервный денежный фонд, созданный государством для стабилизации федерального бюджета в случае неблагоприятных для экономики обстоятельств.

За примером далеко ходить не надо: нынешняя ситуация, когда все население страны находится на самоизоляции и работают только производства непрерывного цикла, учреждения и предприятия по обеспечению жизнедеятельности населения.

Говоря простыми словами, ФНБ – это «подушка безопасности» для жителей страны и ее экономики. Фонд является частью федерального бюджета, но с обособленным учетом и управлением.

Резервные фонды создаются, в основном, в тех государствах, наполнение бюджета которых зависит от нестабильных источников дохода, например, от мировых цен на углеводороды, которые постоянно «прыгают», т.е. подвержены волатильности.

Ввиду высокой волатильности мировых цен на нефть и газ, доход от экспорта углеводородов можно охарактеризовать так: «то пусто, то густо». Вот в момент, когда «пусто», средства на неотложные нужды (социальные обязательства государства) берутся из ФНБ.

В России доля нефтегазовых доходов в федеральном бюджете за 2019 год составляла 40,8 %. Согласитесь, серьезная зависимость. Примечание: аналитики прогнозировали (до начала пандемии), что в 2022 году доля бюджетных доходов от углеводородов составит 35 %. Как сложится ситуация «по факту» после окончания пандемии, покажет время.

Схема функционирования любого резервного фонда (в том числе, ФНБ) проста:

1. есть доход → денежные средства аккумулируются в фонде;
2. нет дохода → накопленные средства тратятся на неотложные нужды.

ФНБ был создан как один из механизмов пенсионного обеспечения граждан РФ. Это значит, что средства ФНБ используются, в том числе, для выплат пенсий.

Управление фондом осуществляет Министерство финансов РФ. Целью управления является обеспечение сохранности и преумножения средств ФНБ.

Деятельность Фонда национального благосостояния регламентируются законодательно Бюджетным Кодексом (БК) РФ в редакции от 22.04.2020 года статьями 69.10 – 69.12.

Цели Фонда

1. Обеспечение стабильности федерального бюджета России (т.е. для покрытия дефицита бюджета в случае необходимости).
2. Обеспечение стабильности бюджета Пенсионного Фонда РФ.
3. Софинансирование пенсионных накоплений граждан России.

За счет чего формируется ФНБ

Формирование фонда происходит за счет нескольких источников.

Доход, полученный от продажи нефти марки Urals по цене свыше 42,4 $ за баррель.

Разъяснение: это так называемая «цена отсечения» на 2020 год, с которой начинаются «сверхдоходы». Планируется, что к 2024 году она будет равна 45 $ за баррель. Введение в действие правила на цену отсечения позволяет снизить зависимость экономики РФ от волатильности нефтяных котировок.

При увеличении цены нефти свыше цены отсечения на эти «добавочные» средства закупается иностранная валюта. Это сдерживает рост курса рубля. При уменьшении цены нефти ниже цены отсечения, механизм работает в обратную сторону: валюта из ФНБ используется для покупки рубля для поддержания его курса.

При этом средства фонда, вложенные в зарубежные финансовые активы, одновременно являются международными резервами РФ (т.е. это зарубежные инвестиции РФ, в основном – ценные бумаги иностранных государств). В 2019 году на размещении средств ФНБ было заработано 95,2 млрд.рублей.

Где размещаются средства ФНБ

Чтобы деньги «работали» и приносили доход, их нужно вкладывать в коммерческие проекты.

ФНБ – не «частная лавочка», поэтому инвестирование денежных средств фонда строго регламентируется государством (правительством). Это делается для того, чтобы минимизировать возможные риски, проще говоря – чтобы «все яйца не лежали в одной корзине». Инвестирование допускается, если резервы ФНБ составляют не менее 7 % к ВВП.

Рассмотрим, куда разрешено инвестировать финансы ФНБ:

1. в иностранную валюту;
2. в долговые обязательства других государств;
3. в долговые обязательства международных банков; и депозиты Центробанка;
4. в долговые обязательства и акции юридических лиц.

При этом перечень государств, в активы которых разрешено инвестировать средства фонда, ограничен. Это следующие страны:

1. Австралия,
2. Австрия,
3. Бельгия,
4. Великобритания,
5. Германия,
6. Дания,
7. Ирландия,
8. Испания,
9. Канада,
10. Люксембург,
11. Нидерланды,
12. США,
13. Финляндия,
14. Франция,
15. Швейцария,
16. Швеция,
17. Япония.

Кроме того, Правительством РФ разработан целый список требований, которым должны соответствовать финансовые активы, в которые могут размещаться средства ФНБ.

В таблице ниже, взятой из Википедии, приведена структура размещения средств Фонда национального благосостояния:

*при клике по картинке она откроется в полный размер в новом окне

Кратко об истории образования

В феврале 2008 года была проведена реформа Стабилизационного Фонда РФ, который был создан в 2004 г. для стабилизации экономики России. Этот фонд был разделен на два:

1. ФНБ;
2. Резервный. Формировался из высоколиквидной валюты и активов в валюте и являлся частью золотовалютных резервов РФ.

В январе 2018 года Резервный фонд был присоединен к ФНБ.

Размер Фонда национального благосостояния

Посмотрим, как менялся объем ФНБ с начала 2019 года (в миллиардах долларов и миллиардах рублей соответственно):

Мы видим, что с августа 2019 г. размер фонда вырос практически в 2 раза в сравнении с началом указанного года. До марта 2020 г. объем денежных средств держался практически на одном уровне (около 7 % к ВВП), а к апрелю увеличился сразу на 42 млрд. $.

Показатель 165,3 млрд. $ соответствует 11,3 % к ВВП. Рост произошел, когда Россия вышла из договора ОПЕК+ и увеличила добычу нефти.

В апреле РФ все же заключила соглашение на сокращение нефтепромысла в рамках нового договора ОПЕК+. Кроме того, из-за пандемии коронавируса средства ФНБ начали активно тратить на неотложные нужды. Очевидно, что в результате этого размер фонда сократится. Сколько денег в фонде на начало мая, будет официально заявлено только в конце этого месяца.

По мнению аналитиков Deutsche Bank, если баррель нефти Urals будет держаться на отметке 15 $, то средств ФНБ хватит на 2 года. Если же цена поднимется до 30 $ за баррель – то на 6 лет.

Здоровья и удачи всем!

Удачи вам! До скорых встреч на страницах блога KtoNaNovenkogo.ru

Эта статья относится к рубрикам:

Комментарии и отзывы (4)

Вместо того, чтобы вкладывать деньги в собственную экономику, наше правительство инвестирует в экономики других стран, покупая их долговые бумаги и главное, что это за страны, наши геополитические недруги, страны входящие в НАТО.

Это же шизофрения какая-то, только вдуматься, нам рассказывают кремлёвские пропагандисты о гегемонии США, о том как Россия противостоит мировому жандарму, а на деле, Россия инвестирует в экономику США и в экономики её вассалов.

Максим: Вы либо намерено, либо по незнанию искажаете факты. ФНБ не имеет никакого отношения к золото-валютным резервам (ЗВР).

ЗВР России последние годы претерпели структурные изменения. Вложений в долговые бумаги США уже снизились почти до нуля. Предпочтение отдается золоту и другим валютам (в том числе юаню).

Не иметь золото-валютных резервов страна просто не может (они есть у всех). Выбор же резервных валют не велик и доллар в большинстве случаев превалирует. Но только уже не в России.

Короче фонд вроде как есть, а вроде его и как нет. Для простых людей полностью бесполезен. Сколько лет нефть и газ выкачивают, можно было уже золотом дороги вымостить.

У нас как что надо денег нет. Сказано же уже неоднократно: «денег нет, но вы держитесь».

Ну, вы даете. А в этом году из каких средств социалку черпали? Из этого фонда. Это кубышка как раз для таких случаев. И нечего там себе выдумывать.

Фонд национального благосостояния — формирование, использование и управление

Фонд национального благосостояния – это один из российских государственных резервных фондов, ориентированный на длительную перспективу.

Фонд национального благосостояния входит в состав федерального бюджета. Он был создан для того, чтобы в длительной перспективе обеспечить устойчивое функционирование механизмов пенсионного обеспечения российских граждан. К целям учреждения фонда относятся:

• софинансирование пенсионных накоплений, осуществляемых на добровольной основе гражданами России,
• покрытие бюджетного дефицита, возникающего в Пенсионном фонде Российской Федерации.

Основным источником формирования фонда являются нефтегазовые доходы, поступающие в федеральных бюджет. К нефтегазовым доходам относятся:

• налог на добычу полезных ископаемых, взимаемый при добыче разных видов углеводородного сырья – природного газа, нефти, газового конденсата,
• вывозные таможенные пошлины на природный газ, сырую нефть и продукты нефтепереработки.

Получаемые бюджетом нефтегазовые доходы тратятся на разные цели. Часть из них – вместе с другими бюджетными доходами – направляется на осуществление бюджетных расходов по обычным направлениям в соответствии с принятой структурой бюджета. Часть направляется в формате нефтегазового трансферта.

Объем нефтегазового трансферта определяется в федеральном законе о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год и плановый период. Значение устанавливается как 3,7% от прогнозируемого годового объема валового внутреннего продукта. Прогноз по валовому внутреннему продукту также прописывается в федеральном законе о федеральном бюджете.

После того, как из нефтегазовых доходов был сформирован нефтегазовый трансферт, оставшиеся нефтегазовые доходы направляются в Резервный фонд.

Готовые работы на аналогичную тему

Нормативную величину Резервного фонда определяют в федеральном законе. Расчет производится по следующей схеме: 10% от прогнозного значения валового внутреннего продукта на соответствующий год. После того, как Резервный фонд наполнен в установленном объеме, оставшиеся нефтегазовые доходы перечисляются в Фонд национального благосостояния.

Однако в 2010 году из-за негативной конъюнктуры цен на нефть было принято решение об изменении схемы формирования фондов. Объем Резервного фонда перестал фиксироваться, пополнение фондов (как Резервного, так и Фонда национального благосостояния) было приостановлено, а все нефтегазовые доходы стали использоваться исключительно на финансирование текущих расходов федерального бюджета.

Другой источник пополнения Фонда национального благосостояния – это доходы, которые получаются от управления имеющимися в фонде средствами. Однако с 2010 года и эти доходы перечисляются на то, чтобы финансировать бюджетные расходы.

Изначально нефтегазовые доходы (в том числе направляемые в Фонд национального благосостояния и Резервный фонд) учитывались на отдельных счетах, которые открывает Федеральное казначейство в Банке России. С 2010 года отказались от обособленного учета средств.

До того момента, как от пополнения Фонда национального благосостояния отказались, формированием доходов занималось Министерство финансов РФ в соответствии с установленным Правительством порядком.

Почему ликвидирован Резервный фонд России

• Резервный фонд, изначально получивший более 3 трлн рублей;
• Фонд национального благосостояния размером 782,8 млрд рублей.

Последние годы российский бюджет был дефицитным. Наибольших значений он достиг в 2016 – 3.5%. Дефицит бюджета в 2017 году составлял 1.6% ВВП или 1.5 триллиона в рублях.

В январе 2018 года в СМИ появились сообщения об исчерпании Резервного фонда (который 10 лет назад насчитывал более трех триллионов рублей). Новости сопровождались пугающими комментариями типа: «Правительство потратило все резервы». 1 февраля остатки Резервного фонда влиты в Фонд национального благосостояния.

На что потрачены деньги:

• Мегастройки, в том числе олимпиада в Сочи;
• Санация Открытия, Бинбанка, Промсвязьбанка и др.
• Покрытие убытков ВЭБа;
• Выплата текущих пенсий и стабилизация ПФР;
• Покрытие дефицита государственного бюджета.

Сильный удар по капитализации Резервного фонда нанес валютный кризис конца 2014 – начала 2015 гг. Тогда курс национальной валюты упал в два раза. Центральный банк проводил масштабные валютные интервенции, чтобы поддержать рубль, который на тот момент еще не был отпущен в «свободное плавание».

Нужен ли частному инвестору Private banking

Private banking: любой каприз за ваши деньги

Финансовые показатели ФНБ

Резервы формируются за счет сверхдоходов нефтегазового сектора, если стоимость нефти и газа превышает установленную отдельным законом величину. Согласно бюджетному правилу, в разные годы отчисления составляли от 1.9 до 7.7% ВВП страны. Сначала перечисляли в резервы все доходы, полученные от продажи нефти дороже 20$ за баррель, затем 27$.

В бюджет 2018 года заложен консервативный прогноз цен на нефть – 40$ за баррель. Для сравнения, в момент написания статьи нефть марки Brent стоит около 78$, впервые с 2014 года.

В ФНБ выделяются два больших сегмента:

• Ликвидная часть (деньги на счетах, иностранная валюта, облигации, золото);
• Неликвидная часть (инвестиции в долгосрочные проекты).

Перечень активов, в которые ФНБ может инвестировать, определяется отдельным законом 262-ФЗ:

• Долговые бумаги иностранных государств (США, Германия, Франция);
• Облигации и акции российских компаний, реализующих инфраструктурные проекты;
• Средства на счетах ВЭБа, ВТБ, Газпромбанка;
• Рублевые депозиты в ЦБ;
• Паи инвестиционных фондов (РФПИ, Российский фонд прямых инвестиций);
• Иностранная валюта – доллар 45%, евро 45%, британский фунт 10% на 01.01.18.

При этом максимальной долей 100% по закону могут обладать только два вида активов – долговые обязательства иностранных государств и депозиты в ЦБ. Другими словами, если допустить, что американские трежерис признают единственным надежным инструментом, ФНБ будет состоять исключительно из них. Или, наоборот, ЦБ переведет все в рубли.

И то, и другое маловероятно.

Какие перспективы у ФНБ в России

Объем ФНБ на 1 мая 2018 – 3 962 трлн рублей ($64 млрд). Целевой уровень размера ликвидной части фонда к ВВП – 7% (сейчас менее 4%). Пока эта величина не будет достигнута, средства ФНБ продолжат направляться в первую очередь на накопление, а не на решение социально-экономических и бюджетных проблем.

Согласно принятым правилам, 96.5% дополнительных доходов от продажи подорожавших углеводородов пойдут на цели накопления. Учитывая набор инвестиционных инструментов, которыми имеют право оперировать Минфин и ЦБ, в основном это будут облигации госдолга США, иностранная валюта, золото. Поэтому наиболее вероятным решением для правительства в ближайшее время будет не распечатывание «кубышки», а повышение налогов.

В 2018 году власти обещают совсем уйти от финансирования дефицита бюджета из средств ФНБ и направлять резервы исключительно на пенсии будущих поколений. Однако эти обещания даются при высоких ценах на нефть. Как они будут исполняться при снижении цен – неизвестно.

Для чего инвестору индекс умных денег – Smart Money Flow Index

Smart Money Flow Index, или как следить за умными деньгами

Очевидно, что темпы расходования ФНБ в 2018 году не будут такими высокими, как в 2015 и 2016, когда на бюджет давили низкие цены на нефть и санкции. В течение 2018 года, при стоимости нефти выше 60 долларов, ФНБ будет быстро пополняться. ЦБ планомерно увеличивает покупку иностранной валюты для Минфина.

В настоящий момент на эти цели тратится около 350 млрд рублей ежемесячно. В 2018 году планируется купить не менее 46 млрд долларов. Кстати, это не позволит рублю сильно укрепиться, даже при дорогой нефти.

Доля золота увеличивается – 18% всех ЗВР (золотовалютных резервов) России. Запасы золота у ЦБ на $80.4 млрд (больше, чем у Китая и пятое место в мире). Параллельно снижается доля ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте.

Уже озвучены планы постепенного отказа от покупок американских бумаг (22% или $96 млрд). Это связано с геополитическими причинами и не говорит о пересмотре надежности госдолга развитых стран.

Вопрос о целесообразности вложений в зарубежные активы остается неоднозначным. В первом квартале 2018 размещение средств ФНБ в валютных инструментах оказалось убыточным (минус 0.1% или 3.5 млрд рублей). В том числе из-за спекулятивных валютных операций, которые оказались крайне неудачными.

Например, доллар покупался на максимумах в паре с евро, а продавался после его снижения. Второй причиной убытка стал временный эффект от роста курса рубля. Однако на более длинном горизонте, вложения в тот же американский госдолг с лихвой окупились на фоне двукратного падения российской валюты в 2014–2015.

Общий вывод таков. Несмотря на санкции, слабый экономический рост и низкую эффективность государственного сектора, финансовой системе России в ближайшем будущем ничего не угрожает. Стабильность обеспечивается низким уровнем государственного долга и постоянным пополнением резервов в виде Фонда национального благосостояния.

Приглашаю высказываться в комментариях: каким вы представляете будущее фонда, что считаете правильным или ошибочным в государственной политике в отношении резервов. Например, стоит ли их тратить на инвестирование в отечественную экономику или сберечь для покрытия будущих рисков.

Что такое ФНБ

Фонд национального благосостояния (он же ФНБ) в своем нынешнем виде действует с 2018 года. Именно тогда его объединили с уже не действующим Резервным фондом правительства РФ.
ФНБ можно назвать составной частью бюджета страны.
Официально у ФНБ три цели:

• стабилизация бюджета Пенсионного фонда РФ (ПФР);
• обеспечение софинансирования добровольных пенсионных накоплений населения;
• покрытие дефицита федерального бюджета.

В общем, ФНБ — что-то вроде запасного (пятого) колеса в автомобиле.

Если вдруг в Пенсионном фонде наступят тяжелые времена и денег перестанет хватать, разрешается призвать средства Фонда национального благосостояния. В законе о ФНБ прямо написано: для целей софинансирования.
Софинансирование — это такая программа ПФР, когда вы, работник, сами отчисляете дополнительные деньги на пенсию (помимо того, что это уже делает работодатель) в ПФР, а государство удваивает ваши средства. Предельная сумма такого удвоения — 12 000 рублей.

Допустим, вы работаете в банке. Работодатель платит за вас страховые взносы в Пенсионный фонд. Вы решили сами внести на «добровольную пенсию» 2 000 рублей. Государство добавит еще 2 000 рублей. Таким образом, ваш индивидуальный пенсионный счет увеличится не на 2 000, а на 4 000 рублей. В следующем году вы добровольно перечислили 12 000 рублей, и государство удвоило ваш взнос опять. В третий год вы добровольно перевели 18 000 рублей, но тут власти добавили вам только 12 000 рублей (так как это максимум).

Кстати, сейчас к программе софинансирования присоединиться нельзя. Прием был окончен 31 декабря 2014 года.

Что же касается бюджетного дефицита, тут все просто. Когда расходы превышают доходы и деньги брать неоткуда, на помощь может прийти ФНБ.

Итак, мы выяснили, на что идут деньги фонда, но откуда они там берутся?

Как формируется бюджет фонда

ФНБ формируется из двух источников: дополнительных нефтегазовых доходов бюджета и прибыли от инвестирования нефтегазовых доходов.

Откуда берутся нефтегазовые доходы? Благодаря платежам частных и государственных компаний в бюджет — за добычу/продажу нефти и газа (пошлины, акцизы, налог на добычу полезных ископаемых). Для того чтобы рассчитать дополнительную часть, надо знать текущую цену на нефть. Конкретно — марки Urals, которая добывается в России.

Далее эта цена сравнивается с так называемой «базовой ценой» (40 долларов за баррель, это цены 2017 года). Эта базовая цена индексируется каждые 12 месяцев на 2 %.
Для наглядности рассмотрим пример.

На апрель 2021 года цена нефти Urals составляет 64,25 доллара за баррель. Базовая цена 2017 года — 40. Нужно найти индексированную цену 2021 года.

На 2018 год она составит 40,8 (401,02), на 2019 — 41,6 (40,81,02), на 2020 — 42,4 (41,61,02), на 2021 — 43,2 (42,41,02) доллара. Таким образом, все доходы от цены свыше 43,2 являются дополнительными. Именно эта часть и идет в ФНБ.

Деньги не лежат в ФНБ без дела. Часть Минфин России хранит в иностранной валюте на счетах в Центробанке, а ЦБ инвестирует в иностранные же финансовые активы — акции, облигации, евробонды. Часть денег хранится на депозитах в российских госбанках.

Еще в 2019 году размер ФНБ составлял около 8 трлн рублей. На 1 апреля 2021-го — уже 13,9 трлн.

А кто распоряжается средствами ФНБ и куда они могут быть инвестированы?

«В мире существуют аналоги Фонда национального благосостояния. Глобальный государственный пенсионный фонд Норвегии является крупнейшим суверенным фондом благосостояния в мире с активами в 1,3 трлн долларов, инвестирующим в 74 страны мира. Его цель — поддержка родной норвежской экономики с помощью фискальных стимулов и покрытие дефицитов. Фонд вкладывает средства в три класса активов: акции, облигации, недвижимость. Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии управляет активами на 399 млрд долларов. Инвестиционная стратегия распределяется на несколько направлений: вложения в акции, инфраструктуру, недвижимость, различные сектора промышленности в королевстве и международные вложения, в том числе стратегического характера».

Айдрус Ирина, руководитель программы «Международные финансы», Институт мировой экономики и бизнеса РУДН.

Инвестиции в инфраструктуру

Инфраструктурные инвестиции — самое спорное направление вложения средств ФНБ. Не очень-то понятно, как оно способствует приумножению денег. Ведь когда мы строим инфраструктурные объекты (дороги, мосты и так далее), затраты есть, но прямого дохода чаще всего нет.
Необходимо отметить, что в инфраструктуру деньги ФНБ могут вкладываться не всегда.

Для этого их совокупный объем должен составить не менее 7 % ВВП. На данный момент объем средств составляет 11,7% ВВП.
Динамика изменения соотношения денег ФНБ от ВВП по годам:

Как видно из рисунка, сначала средства действительно не могли тратиться на инфраструктуру. Но на данный момент компании, претендующие на господряды, могут радоваться. Президент Владимир Путин недавно прямо публично поручил правительству определить круг проектов, куда можно вложить «излишки».

Резюмируем: Фонд национального благосостояния — это копилка, созданная российскими властями ради стабилизации социально-экономической обстановки в стране (чтобы никаких бунтов пенсионеров и простоя инфраструктурных проектов) путем реинвестирования сверхдоходов из нефтегазового сектора.

А что вы думаете о ФНБ? На какие цели стоит тратить деньги Фонда национального благосостояния, на ваш взгляд? Напишите об этом в комментариях.